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旺報【記者葉文義╱台北報導】全球收益率將長期走低是延續至2020年的關鍵主題，加上目前全球超過12兆美金的債券處於負利率的環境下，宏利投信認為，仍有較高收益率的新興市場債券依舊是尋求收益的投資者的焦點。宏利投信認為，儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端，新興債仍有基本的利差空間與息收。若中美貿易談判能趨和緩、通膨受到控制，以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政策態度，結合新興市場國家的良好基本面，則將更有利於明年新興債市。持債國家宜多分散其中，新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇，建議投資持債國家宜多分散，可關注受惠於美國移轉貿易至其他拉美、亞洲等地區。至於新興債市信用風險，宏利投信指出，新興市場雖難免於受全球總體經濟環境增長放緩影響，不過主權債國家信評展望多數仍維持穩定，隨著越來越多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入新興債市，不僅債市發債量持續上揚，可以選擇的標的越來越多元，風險分散效果提升。即使地區風險仍須留意，然新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔。富達投信基金經理人夏苔耘表示，2019年亞高收債市在經濟逆風與中美貿易戰惡化環境中，上漲近12%，勝出美國與新興市場高收益債表現亮眼，2020年對於亞洲高收益債市持續謹慎樂觀，主因亞高收雖經過2019年上漲，目前風險報酬仍佳，評價面在全球高收益債券中相對便宜，有利吸引資金流入。由於貨幣寬鬆環境持續，投資人追尋收益需求不減，資金持續湧入固定收益，亞高收目前評價面全球最佳，利差高於美國與新興市場，且亦高於亞高收本身長期平均，評價面仍較2016-2017年便宜，有利吸引資金流入。亞高收債前景看好夏苔耘認為，大陸將持續維持寬鬆貨幣環境，並可能提出更多定向刺激政策以維穩市場為第一優先，亞高收市場可望受惠。11月分開始見到市場上一些先前投資人認為風險較低的大學校企與地方政府企業傳出違約風險，雖然新聞沸沸揚揚，然由於其佔亞高收整體市場比重其實不高（合計低於1%），觀察11月亞高收報酬率仍上漲0.3%的表現看來，單一企業風險對於整體市場影響有限，然仍建議投資人投資可選擇注重多元分散之投資組合。

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